Yazar, enflasyon tartışmalarındaki değişimi, daha önce ENAG verilerini reddeden ve resmi istatistikleri savunan bazı iktidar yanlısı çevrelerin bu verileri kabul etmeye başlamasıyla ilişkilendiriyor. Bu kesimlerin verileri temel alarak toplumun fakirleştiğini tartışması, yüksek enflasyonun günlük hayattaki karşılığının daha görünür hâle geldiğini gösteriyor.
Enflasyon, hanehalkı tasarruf alışkanlıklarını da değiştiriyor. Birikimlerin reel değeri aşındıkça korunmak isteyenler borsa ve yatırım fonları gibi yeni finansal araçlara yöneliyor. Günlük yaşamda karşılaşılan fiyatlarla açıklanan enflasyon arasındaki fark, insanların geleceğe ilişkin hesaplarını kendi deneyimlerine göre yapmalarına yol açıyor. Beklemek maliyetli hâle geldiğinden kısa vadeli getiri arayışı güçleniyor.
Akademik araştırmalar da yüksek enflasyonun hanehalkını sermaye piyasalarına yönlendirdiğini, risk algısını değiştirdiğini ve yatırım davranışlarında kalıcı izler bıraktığını gösteriyor. Ancak borsa her zaman enflasyondan koruma sağlamıyor. TCMB’nin 2024 raporuna göre getiri avantajları ve vergi politikaları, tasarrufların yönünü etkiliyor.
Bu yönlenmede KKM, yüksek TL faizleri, görece istikrarlı döviz kuru ve para piyasası fonlarının sunduğu likidite ile getiri öne çıkıyor. Kamu destekli koruma, yatırım fonlarında yasal olarak bulunmayan bir güvence beklentisini taşımış olabilir. Finans literatüründeki örtük garanti kavramı, bu beklentinin yatırımcıların risk alma davranışını etkileyebileceğini ortaya koyuyor.
Faiz, kur, vergi ve finansal düzenleme kararları birlikte hareket edince piyasa gücü fazla olan oyuncular açısından bir gelir transferi oluşabiliyor. Yazar, bu sonucun bilinçli tercihlerle kurulduğunu ve risklerin kime aktarıldığının sorgulanması gerektiğini savunuyor.
Fonlardaki sorunları değerlendirirken denetim sorumluluğu, risklerin dağılımı ve tasarruf sahiplerinin korunup korunmadığı öne çıkarılıyor. Düzenin sürdürülebilirliği konusunda Ponzi düzenini andıran bir karşılaştırma da yapılıyor; ancak kaynağın bu bölümü, mevcut yapıya yönelik bir eleştiri olarak sunuluyor.
Kaynak: Cumhuriyet Son Dakika
